1.Tổng quan thị trường: Vào ngày 26 tháng 5, tỷ giá giao ngay của USD so với Nhân dân tệ đã giảm xuống dưới mốc tròn 6,40, với giao dịch thấp nhất là 6,3871.Sự tăng giá của RMB so với USD đạt mức cao mới kể từ xung đột thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ vào đầu tháng 5/2018.
2. Lý do cốt lõi: Những lý do cốt lõi khiến Nhân dân tệ quay trở lại lộ trình tăng giá kể từ tháng 4 đến từ các khía cạnh sau, cho thấy mối quan hệ truyền tải logic theo hình xoắn ốc và dần dần:
(1) Các nguyên tắc cơ bản của đồng Nhân dân tệ mạnh hơn về cơ bản không thay đổi: sự gia tăng của dòng vốn đầu tư và tiền gửi bằng đô la Mỹ do chênh lệch lãi suất giữa Trung Quốc và nước ngoài và mở cửa tài chính, thặng dư vượt mức do hiệu ứng thay thế xuất khẩu và sự thụ động đáng kể xung đột Trung-Mỹ;
(2) Đồng đô la bên ngoài tiếp tục suy yếu: kể từ đầu tháng 4, chỉ số đồng đô la đã giảm 3,8% từ 93,23 xuống 89,70 do tiền lạm phát và chủ đề lãi suất dài hạn hạ nhiệt.Theo cơ chế ngang giá trung tâm hiện nay, đồng Nhân dân tệ đã tăng giá khoảng 2,7% so với đồng đô la Mỹ.
(3) Cung cầu thanh toán, bán ngoại tệ trong nước có xu hướng cân bằng: thặng dư thanh toán, bán ngoại tệ tháng 4 giảm xuống còn 2,2 tỷ USD, thặng dư phái sinh hợp đồng cũng giảm đáng kể so với trước đó. Giai đoạn.Khi thị trường bước vào mùa chia cổ tức và mua ngoại hối, cung và cầu tổng thể có xu hướng cân bằng, khiến tỷ giá Nhân dân tệ trở nên nhạy cảm hơn với giá đồng đô la Mỹ và kỳ vọng cận biên của thị trường trong giai đoạn này.
(4) Tương quan giữa USD, RMB và USD Index tăng lên đáng kể, nhưng độ biến động giảm đáng kể: tương quan dương giữa USD và chỉ số USD là 0,96 từ tháng 4 đến tháng 5, cao hơn đáng kể so với mức 0,27 của tháng 1.Trong khi đó, mức biến động thực tế của tỷ giá Nhân dân tệ trong nước trong tháng 1 là khoảng 4,28% (cân bằng trong 30 ngày) và chỉ ở mức 2,67% kể từ ngày 1 tháng 4. Hiện tượng này cho thấy thị trường đang đi theo hình thức đồng đô la Mỹ một cách thụ động, và sự kỳ vọng của tấm khách hàng đang dần trở nên ổn định, khả năng thanh toán ngoại hối cao, mua ngoại hối thấp, để giảm bớt sự biến động của thị trường;
(5) Trong bối cảnh này, mức giảm 0,7% gần đây trong một tuần khi đồng đô la Mỹ phá vỡ 90, tiền gửi ngoại tệ trong nước phá vỡ một nghìn tỷ nhân dân tệ, nguồn vốn hướng bắc tăng hàng chục tỷ nhân dân tệ và kỳ vọng về sự tăng giá của Nhân dân tệ lại xuất hiện .Trong một thị trường tương đối cân bằng, đồng Nhân dân tệ nhanh chóng tăng trên 6,4.
3. Giai đoạn tiếp theo: Cho đến khi đồng đô la phục hồi đáng kể, chúng tôi tin rằng quá trình tăng giá hiện tại sẽ tiếp tục.Khi kỳ vọng của khách hàng không rõ ràng và bị chi phối bởi cảm xúc của họ cũng như lãi lỗ kế toán của công ty, họ có xu hướng thể hiện một xu hướng tương tự như việc giải quyết trao đổi một cách hỗn loạn và tăng giá một cách hỗn loạn vào tháng 1 năm nay.Hiện tại, không có thị trường độc lập rõ ràng cho Nhân dân tệ và dưới áp lực liên tục của đồng đô la Mỹ, kỳ vọng tăng giá càng rõ ràng hơn.
Thời gian đăng: 27-05-21